„Gefangen in der Mitte“ – das sind oftmals kleine und mittelgroße Unterneh-menstransaktionen mit Transaktionsvolumina bis zu zehn Millionen Euro. Einerseits kann durch die Zusammenführung der am besten geeignetsten Partner sowie durch systematische Prozess-Steuerung und fokussiertes Synergiemanagement signifikanter Wert geschaffen werden. Andererseits sind die Volumina zu klein, als dass sich aufwändige Transaktionsprozesse und -unterstützung so wie bei großen Transaktionen lohnen. Trotzdem ist eine maximale Wertgenerierung zu adäquaten Kosten durchaus möglich.
In Wirtschaftkrisen nimmt die Zahl der Firmenkäufe ab. Doch gerade im Abschwung sind die Chancen auf erfolgreiche Fusionen am größten. Die Aktienperformance der Unternehmen, die in der Rezession zugreifen, ist im Durchschnitt um 15 bis 20 Prozent höher als die von Unternehmen, die nur in konjunkturellen Hochphasen akquirieren. Sie wachsen auch schneller als der jeweilige Branchendurschnitt. Übernahmen bleiben dennoch ein Risiko. Nur in den seltensten Fällen werden jedoch die damit verbundenen Ziele auch wirklich erreicht. Doch wer die ganz besondere Herausforderung annimmt, in Krisenzeiten neben notwenigen Kosteneinsparungen und Liquiditätssicherung auch die Integration eines anderen Unternehmens in Angriff zu nehmen, kann dadurch außergewöhnlich hohe Wettbewerbsvorteile erzielen.
M&A is a powerful instrument that can be used to gain access to complementary technology, channels and other critical assets without the risks or travails of organic growth. The downside is that acquisitions often result in product complexity. Successfully managing the complexity of a newly combined product portfolio can capture value, smooth the overall merger process—and deliver the full promise of M&A.
With fewer good acquisitions targets, tighter credit markets and skyrocketing deal prices, companies pursuing mergers or acquisitions must be certain that the target in their crosshairs can create value—and quickly. As operational and business knowledge becomes synonymous with a successful merger, more buyers are not only performing strategic due diligence, but also operational due diligence to truly understand where value lies within the target company, and to uncover any hidden issues that might disrupt growth.
Fusionen und Übernahmen haben seit der Liberalisierung an Bedeutung gewonnen. Der zunehmende Wettbewerbsdruck und das Zusammenwachsen der europäischen Strom- und Gasmärkte zählen dabei zu den wichtigsten Triebfedern. Zudem drängen seit einigen Jahren verstärkt auch Finanzinvestoren in den Versorgungsbereich und ersetzen teilweise traditionelle Aktionärsstrukturen unter Beteiligung der öffentlichen Hand. Der M&A-Trend wird sich vor dem Hintergrund der aktuellen Finanzmarktkrise allerdings in den nächsten Jahren verlangsamen.
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